中信期货研究员杨力：纸浆短期逢高卖出，长期看多鸡蛋

9日午间，中信新浪期货连麦中信期货研究员杨力，期货期逢期分享未来一个月和未来一个季度，研究员杨最有前途、力纸最有价格冲突、浆短最有机会震荡的高卖品种。

杨力：对于纸浆，出长短期是多鸡蛋可以值得逢高卖出的策略配置。这个策略的中信风险点在于短期的供应会不会突然出现一个持续性的收缩。 短期建议大家配置一下空头的期货期逢期纸浆，长期对于我个人是研究员杨看多的。

主持人：您认为未来一个月和未来一个季度，力纸最有前途或者说最有价格冲突或者是浆短最有机会震荡的品种是哪个？大概是哪个方向？

杨力：我个人先说一说短期品种的配置。这里给大家带来的高卖品种是纸浆期货，这个品种是出长上期所在近期上的一个相对比较新的品种，但是这个品种有一个特点，它整体依赖外部的需求非常得强劲。如果我们看一下纸浆期货中长期的价格，我们就会发现，在去年的11月份，纸浆期货迎来了新的一轮上涨。

去年11月上涨的逻辑是海外，特别是主浆产国加拿大整体的供应受到了非常大的扰动。随着时间的推移，目前加拿大整体国内的浆厂正在陆陆续续地恢复供应，而且我们在年初所炒作的另一个产浆大国芬兰，它的罢工目前已经结束了，供应在陆陆续续地恢复。虽然说短期多多少少受到疫情的影响，从我们国内的每斤报价来看，相对现货还是比较坚挺。

但这里提示大家一点，在本周有浆种已经出现了每斤报价的下跌，就表明市场当中特别是整体产业链下游的纸厂处在一个亏损的态势之中，导致了对高价浆无法接受。整体偏低的利润，必然会影响到后期一系列对于纸浆的需求。

从供给与需求逻辑来看，我个人觉得整体特别是下游成品端的库存，会给我们整体的产业带来一个相对比较明确的悲观的预期。所以，对于纸浆这个品种，短期是可以值得逢高卖出的策略配置。这个策略的风险点在于短期的供应会不会突然出现一个持续性的收缩。

从一个中长期的逻辑来看，我建议大家，既然今天和大家所说的基本上所有品种都是一个空头观点，接下来建议大家在做空的同时尽量也配一个多头的品种，做一个相互对冲的套利操作，也可能比较好地在整体的风险管理上取得一个不错的收益。如果我们都判断正确，那么今年整体的小目标就有可能完成。

这里给大家推荐的品种就是目前下跌幅度非常猛烈的鸡蛋，为什么给大家推荐鸡蛋这个品种？

第一，目前鸡蛋的价格出现了特别迅猛的下跌，养殖利润处在一个非常非常低的水平之上，没有养殖利润，自然而然地会增加整体的淘鸡速度。整体蛋鸡存栏的下滑，将会导致我们远期蛋价的上涨，特别是我们的远月合约，一旦遇到了季节性的需求高峰，比如说中秋，或者说是我们的阳历年，整体需求性的爆发也会对鸡蛋的远月合约形成一个较为明确的支撑效果。所以，短期建议大家配置一下空头的纸浆，长期对于鸡蛋我个人是看多的。

主持人：好的，短期看纸浆，长期看鸡蛋，这有可能是未来的一个趋势。

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